全球經(jīng)濟前景的高度不確定性,影響了未來石油需求預期,本周國際油價以下行為主。在11月剛剛又經(jīng)歷一波漲價潮的潤滑油,會隨著原油價格的下調(diào),有下降的可能嗎?
但就目前整體情況來看,由于基礎(chǔ)油供應量依然不足,而國際油價下降空間有限,潤滑油廠家消化前期的超高成本仍需時日,各項運營成本仍在高位運行,市場普遍認為,短期內(nèi)潤滑油市場價格仍將強勢運行。
基礎(chǔ)油供應量仍在下滑
國際油價12月5日起連續(xù)多日下跌,基礎(chǔ)油價格近期也隨之出現(xiàn)下降。但是,煉廠開工率依然不高,基礎(chǔ)油產(chǎn)量仍在下滑,國內(nèi)現(xiàn)貨供應仍處于低位水平,市場緊缺局面并沒有改觀。
據(jù)統(tǒng)計,11月份我國基礎(chǔ)油總產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下滑3%左右,預計2022年基礎(chǔ)油總產(chǎn)量同比下滑25%左右。從裝置開工情況分析,12月份國內(nèi)基礎(chǔ)油供應量相比11月份不會有太大變化,將維持在55萬噸左右,這一數(shù)字遠低于市場75萬噸左右的需求預期。
由于11月中上旬基礎(chǔ)油價格高出下游承受能力,下游多以消耗庫存為主,拿貨較為謹慎。潤滑油工廠的基礎(chǔ)油庫存呈現(xiàn)下降趨勢,目前庫存量已滑至較低水平,補貨需求強烈,對基礎(chǔ)油和潤滑油市場都形成有效支撐。
前期高成本難以消化
2022年以來,國際油價持續(xù)高位,基礎(chǔ)油價格也一路上漲,在11月中上旬達到并超過近十年來頂點。加上其他原材料及綜合運營成本也不斷上升,潤滑油生產(chǎn)企業(yè)在長達一年的時間里持續(xù)成本高企狀況,甚至出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。在訂單、資金、疫情等多重壓力下,企業(yè)勉力支撐,并不得不采取漲價措施。
目前來看,即便基礎(chǔ)油價格有一定程度下調(diào),也還遠不能抵消之前的過度上漲,潤滑油原材料成本仍處于較高水平,企業(yè)利潤率無法回到正?臻g。企業(yè)消化前期超高成本造成的壓力和影響,還需要較長一段時間。
同時,對于原材料后市走勢及供應的擔憂仍然存在,人工、物流、包裝等費用仍舊居高不下,生產(chǎn)企業(yè)延續(xù)緊張心態(tài)?梢灶A見,在產(chǎn)品處于銷售旺季、需求穩(wěn)中向好的情況下,潤滑油生產(chǎn)企業(yè)近期仍將積極挺價。
油價下行空間受限
四季度通常是國際原油的消費旺季,而此輪油價下調(diào)主要是對經(jīng)濟前景的擔憂所致。從目前情況看,全球范圍內(nèi)的能源供應警報仍未解除,原油價格下跌的空間有限,通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導對潤滑油市場形成的向下作用力也將十分有限。
西方國家針對俄油的禁運已開始執(zhí)行,但對于油市的真正影響尚未完全體現(xiàn)。俄羅斯也正在考慮為其出口到國際市場的石油設(shè)定一個價格下限,以此應對歐盟和G7最新設(shè)定的價格上限。分管能源事務的俄羅斯副總理諾瓦克12月6日表示,俄羅斯的反制工具將會在年底到位。俄羅斯還有可能主動減產(chǎn)以進行反制,因此對于油市的影響會陸續(xù)發(fā)酵,或可成為油市向上的拉動力量。
另一方面,如果未來市場情況惡化,歐佩克+隨時可能行動。12月4日歐佩克+強調(diào),為了石油市場的平衡,未來歐佩克+準備隨時開會,可能會采取額外措施來應對市場走勢。而美國回購戰(zhàn)略儲備庫存也會為油市提供較強的托底支撐。
在需求層面,全球石油需求可能會逐漸趨緩,但實際情況不會極度糟糕。EIA預計2023年全球石油和其他液體燃料的消耗量將增至2051萬桶/日,略高于此前預計的2048萬桶/日。分析認為,當前市場擔憂情緒已經(jīng)基本得到了釋放,包括潤滑油在內(nèi)得油價下行空間也將受限。
綜上,潤滑油市場拐點難以在短期內(nèi)顯現(xiàn),價格堅挺維穩(wěn)仍是大勢所趨。
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