一家靠柴油發(fā)動(dòng)機(jī)起家的企業(yè)，究竟能做多大？譚旭光的答案可能超乎你想象。

2022年3月31日，意大利法拉帝集團(tuán)（9638.HK）正式在香港聯(lián)交所掛牌上市，成為了游艇行業(yè)香港上市第一股，也是近十年來(lái)港股上市唯一的意大利企業(yè)。3月22日至25日，法拉帝正式公開(kāi)發(fā)售，最終以22.88港元定價(jià)，集資2.81億美元。

本次發(fā)行，整體機(jī)構(gòu)（除基石）配售歐美和中東投資者占比超60%，主權(quán)基金及長(zhǎng)線基金占比超65%，成為配售結(jié)構(gòu)最國(guó)際化、配售質(zhì)量最高的港股IPO項(xiàng)目之一。

海南自貿(mào)港建設(shè)投資基金有限公司、三亞發(fā)展控股有限公司、海南金融控股股份有限公司、陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)股份有限公司和青島海發(fā)控股發(fā)展有限公司等5名中國(guó)基石投資者，以及歐洲、中東主權(quán)基金等，這些國(guó)際“重量級(jí)”機(jī)構(gòu)向法拉帝投以“真金白銀”，很大一部分原因是沖著濰柴掌門(mén)人譚旭光來(lái)的。

濰柴集團(tuán)是法拉帝的第一大控股股東，持股86.055％。十年磨一劍，十年奮力登攀。譚旭光硬是把一家頻臨破產(chǎn)的老牌游艇企業(yè)重新扶回王者尊位，讓這艘曾經(jīng)擱淺的游艇界“勞斯萊斯”在香江揚(yáng)帆起航。

在汽車(chē)和工業(yè)裝備領(lǐng)域，譚旭光堪稱一個(gè)時(shí)代的“傳奇”。“那些年，老譚吹過(guò)的牛都實(shí)現(xiàn)了”，這句經(jīng)常被業(yè)界人士拿來(lái)調(diào)侃的話，無(wú)不飽含著羨慕與贊嘆。牛年（1961）出生的譚旭光，不僅人牛，手中的上市公司牛，其資本運(yùn)作的“快、準(zhǔn)、狠”，以及跨業(yè)務(wù)、跨領(lǐng)域、跨國(guó)界的重組整合能力，更是牛到嘆為觀止。

試水：奠定重型商用車(chē)“帝國(guó)基石”

一家企業(yè)干到什么程度，才能給一座城市打上標(biāo)簽？地處山東半島經(jīng)濟(jì)圈的濰坊，素有“中國(guó)動(dòng)力城”美稱。2021年，濰坊市GDP約7000億元，濰柴集團(tuán)該年度的收入則突破了3000億元。

時(shí)針回?fù)苤辽鲜兰o(jì)90年代末，濰坊白浪河畔，37歲的譚旭光掀開(kāi)了一段激情燃燒的國(guó)企改革歲月，結(jié)出的碩果之一就是建立起現(xiàn)代化企業(yè)制度，濰柴動(dòng)力成功上市。

2002年，濰柴動(dòng)力正式注冊(cè)成立，由濰坊柴油機(jī)廠作為主發(fā)起人、聯(lián)合境內(nèi)外共8家法人單位以及24名自然人共同設(shè)立股份有限公司。通過(guò)科學(xué)的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置，濰柴動(dòng)力引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，既解決了一股獨(dú)大，又實(shí)現(xiàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。同時(shí)，管理層入股，企業(yè)活力得到了充分激發(fā)。20年前譚旭光的這波操作，與當(dāng)前國(guó)家倡導(dǎo)的混合所有制改革“異曲同工”，濰柴動(dòng)力成為了首批“吃螃蟹”的國(guó)企。

關(guān)于上市，當(dāng)時(shí)有兩種方案，一種是A股上市，獲得較高市盈率，融資規(guī)模大；另一種是H股上市，通過(guò)香港平臺(tái)打通國(guó)際資本市場(chǎng)，為國(guó)際化搭建資本平臺(tái)。譚旭光和團(tuán)隊(duì)一致決定在香港上市，讓濰柴動(dòng)力呈現(xiàn)在全球資本市場(chǎng)面前，以更加規(guī)范的治理機(jī)制接受全球監(jiān)督。

2004年3月11日，濰柴動(dòng)力（2338.HK）在香港聯(lián)交所上市交易，實(shí)現(xiàn)融資1.7億美元，成為中國(guó)首家在香港主板上市的內(nèi)燃機(jī)企業(yè)。更重要的是，濰柴動(dòng)力由此打通了快速切入國(guó)際資本市場(chǎng)的路徑，為而后的全球并購(gòu)打下了基礎(chǔ)。上市以來(lái)，濰柴動(dòng)力H股最高較發(fā)行價(jià)上漲52倍。

譚旭光不圖一時(shí)而謀百年的戰(zhàn)略眼光，可見(jiàn)一斑。

進(jìn)入新世紀(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，重卡行業(yè)方興未艾，國(guó)企改革持續(xù)釋放紅利，讓濰柴動(dòng)力獲得了飛躍式增長(zhǎng)。一方面自身利潤(rùn)不斷增厚，一方面全球資本市場(chǎng)募集來(lái)了豐厚的資金。

三分天注定，七分靠打拼。這時(shí)德隆系崩盤(pán)，震動(dòng)了中國(guó)資本市場(chǎng)，當(dāng)別人以看客身份議論觀望時(shí)，譚旭光卻按奈不住內(nèi)心的澎湃和興奮。機(jī)會(huì)來(lái)了！可能改變?yōu)H柴歷史的機(jī)會(huì)來(lái)了！

因?yàn)榈侣∠涤邢婊鹁�，湘火炬有陜重汽、有法士特、有漢德，如果配上濰柴發(fā)動(dòng)機(jī)，“動(dòng)力總成+重卡”的黃金產(chǎn)業(yè)鏈就齊了。

“不惜一切代價(jià)拿下湘火炬！”那時(shí)的濰柴還不是現(xiàn)在的濰柴，或許只有親歷者才能明白其中的艱辛。譚旭光對(duì)上要頂住來(lái)自母公司中國(guó)重汽的施壓，對(duì)下要快速打消企業(yè)內(nèi)部的疑慮形成共識(shí)，中間還要應(yīng)對(duì)競(jìng)標(biāo)對(duì)手的各路“陽(yáng)謀”“陰招”，堪稱一場(chǎng)精彩且經(jīng)典的商業(yè)大戰(zhàn)。

2005年8月8日，濰柴動(dòng)力以10.2338億元人民幣成功競(jìng)標(biāo)A股上市公司湘火炬，濰柴動(dòng)力第一次實(shí)現(xiàn)成功并購(gòu)。經(jīng)此一戰(zhàn)，名不見(jiàn)經(jīng)傳的譚旭光，猶如一匹黑馬殺進(jìn)了中國(guó)資本市場(chǎng)，且來(lái)勢(shì)兇猛、路數(shù)神秘，由此獲得了“譚大膽”的稱號(hào)。

收購(gòu)湘火炬后，濰柴動(dòng)力順勢(shì)推出產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值最大化的換股吸并湘火炬方案，一舉完成股權(quán)分置改革、產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)整合、回歸A股市場(chǎng)三大戰(zhàn)略訴求，成為了中國(guó)第一家通過(guò)換股吸收合并方式由H股回歸A股的上市公司，開(kāi)創(chuàng)了資本市場(chǎng)“濰柴模式”。上市以來(lái)，濰柴動(dòng)力(000338.SZ）A股最高較發(fā)行價(jià)上漲24倍。

難能可貴的是，通過(guò)吸并湘火炬，濰柴動(dòng)力打造了全球唯一的動(dòng)力總成黃金產(chǎn)業(yè)鏈，完成了產(chǎn)業(yè)鏈的前向整合，擁有了自己的重卡，受到了資本市場(chǎng)的高度認(rèn)可。

二十年奮進(jìn)砥礪，一朝功成揚(yáng)天下。2021年，譚旭光手握的“濰柴系”，發(fā)動(dòng)機(jī)年銷量突破127萬(wàn)臺(tái)，重卡（中國(guó)重汽+陜重汽）年銷量突破45萬(wàn)輛。在全球柴油發(fā)動(dòng)機(jī)和重卡領(lǐng)域，譚旭光已然站在了巔峰。

起勢(shì)：志在“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整”

2008年，全球金融危機(jī)爆發(fā)。彼時(shí)的濰柴動(dòng)力已羽翼漸豐，但譚旭光卻充滿憂慮，深度思考著濰柴持續(xù)發(fā)展面臨的問(wèn)題，以及危機(jī)背后蘊(yùn)藏的機(jī)遇。

問(wèn)題：產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和區(qū)域結(jié)構(gòu)仍不均衡，面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素復(fù)雜多變，未來(lái)發(fā)展的持續(xù)性不強(qiáng)。

機(jī)遇：全球金融危機(jī)帶來(lái)跨國(guó)并購(gòu)、掌控海外優(yōu)質(zhì)資源的絕佳機(jī)遇。

進(jìn)入掌舵濰柴的第二個(gè)十年，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整，成為了譚旭光最迫切要思考解決的命題。這個(gè)階段，他的戰(zhàn)略選擇是——堅(jiān)持心無(wú)旁騖圍繞動(dòng)力主軸實(shí)施同心多元化戰(zhàn)略，實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)，持續(xù)完善產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和區(qū)域結(jié)構(gòu)。

對(duì)于海外并購(gòu)，濰柴內(nèi)部是有較大爭(zhēng)議的，但是譚旭光依然堅(jiān)持試一試，他覺(jué)得即使失敗了，也權(quán)當(dāng)鍛煉隊(duì)伍、買(mǎi)個(gè)經(jīng)驗(yàn)。2009年，最終以299萬(wàn)歐元的低成本并購(gòu)法國(guó)百年海上動(dòng)力品牌博杜安，彌補(bǔ)16-33升高速發(fā)動(dòng)機(jī)的空白。

事實(shí)證明，通過(guò)這次并購(gòu)不僅開(kāi)拓了濰柴人的視野，完善了產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)了發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品序列全覆蓋，更重要的是為拓展大缸徑工業(yè)動(dòng)力業(yè)務(wù)提前做好了戰(zhàn)略儲(chǔ)備，全系列全領(lǐng)域戰(zhàn)略思路逐漸成型。目前，濰柴動(dòng)力產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡，戰(zhàn)略產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，道路用國(guó)六、非道路四階段等全系列全領(lǐng)域產(chǎn)品齊全，可以滿足動(dòng)態(tài)多變的市場(chǎng)需求，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)升級(jí)。據(jù)濰柴動(dòng)力2021年業(yè)績(jī)年報(bào)，濰柴高端大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)銷售5198臺(tái)，同比增長(zhǎng)47.6%，實(shí)現(xiàn)收入14.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)49.3%。并購(gòu)博杜安的貢獻(xiàn)，可見(jiàn)一二。

之后，譚旭光跨國(guó)并購(gòu)的膽子越來(lái)越大——瞄準(zhǔn)了全球頂級(jí)奢侈品牌法拉帝。借助歐債危機(jī)之機(jī)，2012年1月濰柴集團(tuán)并購(gòu)重組全球知名的超級(jí)游艇制造商意大利法拉帝集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)了從投資驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型，發(fā)動(dòng)機(jī)從陸上動(dòng)力向海上動(dòng)力的轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品從中端向高端的轉(zhuǎn)型，企業(yè)從中國(guó)品牌向國(guó)際品牌的轉(zhuǎn)型。

譚旭光“一頓操作猛如虎”，一度瀕臨破產(chǎn)的法拉帝在2016年全面扭虧為盈。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年-2021年，法拉帝凈收益分別為6.15億歐元、6.49億歐元、6.11億歐元及8.98億歐元；此外，2016年至2020年間，公司凈利益的復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.2%，增長(zhǎng)速度高于全球游艇業(yè)的復(fù)合年增長(zhǎng)率，跑在市場(chǎng)前列。

并購(gòu)法拉帝的同年年底，譚旭光還成功運(yùn)作了當(dāng)時(shí)中國(guó)對(duì)德國(guó)最大的一起并購(gòu)，濰柴動(dòng)力以7.38億歐元戰(zhàn)略重組凱傲林德。

要知道，凱傲是全球第二、歐洲第一叉車(chē)供應(yīng)商，在100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有1100余個(gè)營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)。與重卡和工程機(jī)械相比，叉車(chē)屬于中周期產(chǎn)品，能夠有效平衡濰柴發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的周期性。林德液壓為全球高壓液壓技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，尤其是在500帕領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，打破了外資技術(shù)在中國(guó)的壟斷�；�于此技術(shù)，濰柴動(dòng)力順勢(shì)推出工程機(jī)械液壓動(dòng)力總成、農(nóng)業(yè)裝備CVT動(dòng)力總成，成為了目前中國(guó)高端工程機(jī)械、高端農(nóng)機(jī)兩大領(lǐng)域大馬力“動(dòng)力心”國(guó)產(chǎn)化替代的唯一方案。

2016年，譚旭光又助推凱傲整合吸收美國(guó)德馬泰克。至此，濰柴成功搭建起“濰柴卡車(chē)運(yùn)輸+凱傲物料搬運(yùn)硬件+德馬泰克系統(tǒng)集成”智慧物流產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)了從裝備制造企業(yè)向整體解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)型。據(jù)2021年凱傲年報(bào)：訂單額再創(chuàng)新高，增加32.2%達(dá)到124.82億歐元。綜合收入達(dá)到102.94億歐元，同比增長(zhǎng)23.4%。特別是工業(yè)車(chē)輛叉車(chē)及智能物流領(lǐng)域，對(duì)母公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)十分亮眼。

2017年，濰柴的資本之輪再次駛向北美市場(chǎng)——并購(gòu)美國(guó)PSI公司，成為PSI公司的第一大股東，打通進(jìn)入北美市場(chǎng)的快速通道，進(jìn)一步提升濰柴品牌在歐美市場(chǎng)的滲透力和品牌影響力。

幾番謀劃，譚旭光完成了在歐美的首輪布局，相繼形成完善了海洋交通裝備產(chǎn)業(yè)鏈、智慧物流產(chǎn)業(yè)鏈兩大產(chǎn)業(yè)鏈，區(qū)域結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更趨合理，抗風(fēng)險(xiǎn)、避周期能力大幅提升。海外業(yè)務(wù)對(duì)濰柴集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了收入貢獻(xiàn)接近40%，集團(tuán)跨國(guó)指數(shù)達(dá)37.6%。

僅從凱傲的股價(jià)歷史走勢(shì)來(lái)看，2016年凱傲法蘭克福上市開(kāi)盤(pán)價(jià)24.19歐元，目前股價(jià)60歐元，而濰柴動(dòng)力持有凱傲45%股權(quán)，就可感受到濰柴動(dòng)力對(duì)凱傲集團(tuán)的投資收益之豐厚。

超越：尋找下一代“吃飯”產(chǎn)品

“要站在全球視野看危機(jī)，站在實(shí)現(xiàn)百年企業(yè)的愿景看危機(jī)。”2017年，彼時(shí)全球還沒(méi)有新冠疫情肆虐，國(guó)內(nèi)新能源的聚焦點(diǎn)主要放在純電和混合動(dòng)力之上，燃料電池?zé)岫任雌�。就在這一年，譚旭光狂飛幾十萬(wàn)公里，4次到日本、4次到歐洲、3次到美國(guó)、2次到加拿大，走訪德國(guó)博世、德國(guó)道依茨、日本小松、日本電裝等，去斯坦福大學(xué)和谷歌人工智能領(lǐng)軍科學(xué)家探討大數(shù)據(jù)，去硅谷百度阿波羅無(wú)人駕駛研發(fā)中心體驗(yàn)“無(wú)人駕駛”……

大變局時(shí)代，站在十字路口，企業(yè)該往哪兒走？濰柴下一代吃飯產(chǎn)品是什么？為了看清未來(lái)，譚旭光來(lái)到了全球科技的最前沿。

考察歸來(lái)，譚旭光在濰柴內(nèi)部先后做了《繁榮背后的思考》《不改變就滅亡》演講，深度解析了新能源對(duì)濰柴的挑戰(zhàn)。用譚旭光的話講，新能源商用車(chē)還有一些路要走，但濰柴必須跑在行業(yè)前面。發(fā)展新能源需要產(chǎn)業(yè)鏈上游零部件企業(yè)的支持，也需要下游終端產(chǎn)品多場(chǎng)景的試配試用，像濰柴這樣的企業(yè)或許更有優(yōu)勢(shì)，“濰柴系僅企業(yè)內(nèi)部，就可以消化5萬(wàn)輛新能源商用車(chē)。”

2018年5月，濰柴動(dòng)力戰(zhàn)略投資英國(guó)上市公司錫里斯動(dòng)力20%股權(quán)，布局固態(tài)氧化物燃料電池；9月，戰(zhàn)略投資加拿大上市公司巴拉德動(dòng)力系統(tǒng)19.9%股權(quán)，成為其第一大股東，布局氫燃料電池；2020年1月，戰(zhàn)略重組德國(guó)歐德思，布局新能源動(dòng)力總成電機(jī)控制系統(tǒng)技術(shù)；2021年3月，投資入股瑞士飛速集團(tuán)，布局燃料電池空壓機(jī)業(yè)務(wù)。

至此，濰柴動(dòng)力實(shí)現(xiàn)了在全球范圍內(nèi)新能源關(guān)鍵核心技術(shù)的布局，為公司2030年新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)引領(lǐng)全球的戰(zhàn)略目標(biāo)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

從固態(tài)氧化物到氫能，從燃料電池的“心臟”電堆、“神經(jīng)”電機(jī)控制系統(tǒng)到“肺”空壓機(jī)，譚旭光的戰(zhàn)術(shù)是：“高舉高打”，一起步就放眼全球優(yōu)質(zhì)資源，通過(guò)一系列的合資合作、鏈合創(chuàng)新，完成燃料電池全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

據(jù)濰柴動(dòng)力2021年年報(bào)，濰柴新能源業(yè)務(wù)成果突出，產(chǎn)業(yè)化落地加速，目前已開(kāi)發(fā)了30-200kW全系列燃料電池產(chǎn)品平臺(tái)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。依托國(guó)家燃料電池技術(shù)創(chuàng)新中心和“氫進(jìn)萬(wàn)家”科技示范工程，搭載公司氫燃料電池產(chǎn)品的重卡、客車(chē)等實(shí)現(xiàn)了公交、港口、園區(qū)、鋼廠、高速等多場(chǎng)景應(yīng)用�？芍^：羽翼已成、蓄勢(shì)振飛！

由于篇幅有限，上述，僅以濰柴的動(dòng)力系統(tǒng)、商用車(chē)、海洋交通裝備、智慧物流產(chǎn)業(yè)鏈、新能源等為主線鋪開(kāi)敘述，尚未能囊括譚旭光主導(dǎo)的所有并購(gòu)案。援引有關(guān)媒體報(bào)道，截至法拉帝成功登陸港交所，山東重工旗下已經(jīng)擁有12家上市公司、14支股票，分別是：H股和A股兩地上市的濰柴動(dòng)力，H股上市的中國(guó)重汽（香港）、法拉帝集團(tuán)，A股上市的中國(guó)重汽集團(tuán)濟(jì)南卡車(chē)、濰柴重機(jī)、亞星客車(chē)、山推股份、中通客車(chē)，以及德國(guó)凱傲、美國(guó)PSI、加拿大巴拉德（BLDP.N與BLDP.T）、英國(guó)錫里斯。

譚旭光掌控了如此龐大的產(chǎn)業(yè)帝國(guó)，且山東重工集團(tuán)還是山東省屬28家國(guó)企多年來(lái)的“盈利王”，這樣的經(jīng)營(yíng)能力確實(shí)值得敬佩。

巴菲特曾言，“找對(duì)了雪地才能滾雪球”。成功的并購(gòu)從來(lái)都不是盲目的“一時(shí)起意”。如果，取濰柴動(dòng)力的資本并購(gòu)歷程為樣本，深度觀察之，便可發(fā)現(xiàn)并購(gòu)標(biāo)的有個(gè)共同特點(diǎn)，即具有關(guān)鍵核心技術(shù)、行業(yè)地位領(lǐng)先、能與濰柴現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同、極具成長(zhǎng)空間�；蛟S，這就是譚旭光同心多元化戰(zhàn)略的本質(zhì)內(nèi)涵，也是他屢“并”屢勝的秘訣所在。譚旭光大膽創(chuàng)新、思維超前的戰(zhàn)略眼光，嗅覺(jué)敏銳、洞察先機(jī)的商業(yè)天賦，戰(zhàn)術(shù)快狠準(zhǔn)、一擊即中的行事能力，一直貫穿著濰柴的成長(zhǎng)發(fā)展。